旅行族报道,天风策略认为,复盘三次典型的信用扩张前期,基建工程指数较万得全A的超额收益显著优于一般宽基指数。当前市场处在信用筑底回暖、盈利降速的信用扩张前期组合中,且逆周期政策料将持续加码,市场环境与政策方向均有利于基建工程指数取得超额收益。考虑到受政策主导的基建投资具有低时延特征,我们预计基建政策短期大概率仍存在加码空间。关于发力路径,能源、交运、水利可能是重点方向,业绩快速兑现可期。其中,交运、水利的预期差可能相对占优,轨交、物流、管网、水利工程等细分方向或有较大的增长空间。节奏上,本轮基建扩张周期中决策层格外重视资金使用效率,投资放量大概率会快速兑现为基建产业链业绩,短期基建板块或将迎来主升行情。
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